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[学位论文] 彭雪霏云南财经大学 2022年博士导师: 陈红共226页

摘要 : 一直以来，社会责任履行的经济后果一直是该领域研究的热门话题，过去大多数研究集中于探讨社会责任与企业绩效的关系。近年来，随着社会大众对债务违约风险防范意识的增强，社会责任履行对企业债务风险的影响也逐渐成为社会责任履行经济后果研究的一... 展开一直以来，社会责任履行的经济后果一直是该领域研究的热门话题，过去大多数研究集中于探讨社会责任与企业绩效的关系。近年来，随着社会大众对债务违约风险防范意识的增强，社会责任履行对企业债务风险的影响也逐渐成为社会责任履行经济后果研究的一个重要分支。自我国的食品安全问题、违规排放污染物等恶性事件被曝光后，引起了社会各界对企业社会责任缺失行为的极大不满。为了规范上市公司的社会责任行为、重塑社会各界的信心，相关部门陆续出台一系列关于社会责任方面的政策法规。在我国转型中的经济制度背景下，上市公司积极履行社会责任能使企业获得更多利益相关者的支持，从而缓解融资约束，不仅在微观层面有利于降低企业自身的债务风险，从宏观上来看更有利于防患和化解系统性的金融风险，是政策制定者与企业较为重视的现实层面上的问题。考虑到债权集中度、融资约束、产品市场竞争优势是企业债务风险的重要影响因素，故本文选取以上因素系统探讨社会责任履行对债务风险的影响效应和机制。同时，企业的运行也离不开其所处环境。因此，本文还探讨了处于同一地区和同一行业的企业之间社会责任履行是否会相互传染，以及社会责任履行的同伴效应对该行业和地区的债务风险产生影响。本研究不仅丰富了社会责任履行与债务风险领域的文献，对社会责任履行经济后果方面的文献起到补充作用，还有助于企业经营管理者意识到社会责任是一项重要的企业战略，最后为政策制定者在制定社会责任方面的法律法规时提供了一定的经验证据支持。本文研究内容涵盖以下三个方面：第一，研究企业社会责任履行对债务风险的总效应。研究发现：企业履行社会责任有助于降低债务风险。产品市场竞争能改善企业内部治理状况并降低信息不对称程度，从而促进社会责任履行对债务风险的抑制性作用。此外，进一步研究发现，货币资本层、人力资本层的社会责任履行对企业债务风险的抑制作用会显著强于社会资本层的社会责任履行；在税收规避程度更高、处于金融危机期间、公司注册地在社会信任度更低以及市场化进程更缓慢地区的企业社会责任履行对债务风险的抑制作用更加突出。第二，本文将债权集中度，融资约束以及产品市场竞争优势作为中介变量，探讨社会责任履行对企业债务风险的影响机制，研究发现：社会责任履行可以通过降低债权集中度、缓解企业融资约束以及提升产品市场竞争优势进而降低企业所面临的债务风险，这种效应在民营企业、处于东部地区的企业以及股权制衡度高的企业更为明显。第三，本文基于同伴效应视角，研究同伴企业社会责任履行对本企业社会责任履行的外生影响及其经济后果。研究发现：企业社会责任履行具有显著的同伴效应。同时，环境不确定性和行业（地区）市场地位也是影响社会责任履行同伴效应的关键性因素。不仅如此，社会责任履行的同伴效应现象在高科技行业与东部企业中尤为明显。并且，该同伴效应对企业、行业以及地区三个层级的债务风险均存在显著的抑制性作用。本文进一步研究发现，战略性社会责任履行具有同伴效应，并且会对上述三个层级的债务风险产生抑制性作用；信息透明度的提升同样会促进企业社会责任履行同伴效应的出现，并提升行业领先者和地区跟随者对整个行业和地区社会责任履行水平的影响力及对以上三个层级债务风险的负向影响。本文的贡献和创新可能存在于以下几个方面：第一，针对企业社会责任履行与债务风险之间关系的研究结论分歧，从风险增加假说和风险降低假说方面系统论证了企业社会责任履行与债务风险的关系。并梳理了社会责任履行对企业债务的分层影响机制。第二，本文以债权集中度，融资约束以及产品市场竞争优势为路径，系统揭示和检验了我国上市公司履行社会责任影响债务风险的内在机制。第三，本文基于同伴效应的视角，研究处于相同行业（地区）的其他企业平均社会责任履行对本企业社会责任履行的外生性影响，拓展了社会责任外部影响因素方面的认知。此外，本文基于单个企业债务风险的衡量方法，构建行业和地区层面债务风险的衡量指标，并实证检验了社会责任履行同伴效应对企业、行业以及地区这三个层级债务风险的影响，拓展了债务风险方面的研究。收起

关键词 : 上市公司社会责任履行债务风险产品市场竞争分层影响同伴效应

2. 獐子岛集团股份有限公司的财务分析

[学位论文] 彭雪霏云南财经大学 2016年硕士导师: 陈红共77页

摘要 : 财务报表分析的含义是以会计报表以及有关财务数据为分析对象，运用各种相关的分析方法以及模型，对企业进行评价以及判断，涉及的方面主要有三部分：其一是企业当前的财务情况，其二是企业开展经营运作活动的结果，其三是企业将来的发展前景。财务分... 展开财务报表分析的含义是以会计报表以及有关财务数据为分析对象，运用各种相关的分析方法以及模型，对企业进行评价以及判断，涉及的方面主要有三部分：其一是企业当前的财务情况，其二是企业开展经营运作活动的结果，其三是企业将来的发展前景。财务分析得出的结果有利于与企业有业务往来的其他组织进行决策，是这些组织进行决策的参考。因为不同的主体对企业有不同的利益诉求，依据他们对财务报表的不同需求可以将其分成不同类别的主体。对财务报表进行分析，不单单要迎合企业管理运作方面的需求，同时，还要考虑到与企业有利益往来的其他主体，他们在作出与企业有关的决策之前同样要分析企业的财务数据。在这篇论文中，笔者以哈佛分析框架为基础，综合考虑财务分析以及战略分析两个方面，不单单利用定量分析方法，同时也将定性分析利用起来，对单一的财务数据分析的缺陷进行了完善，为当前的财务分析领域给出了笔者的一点建议。哈佛分析框架是本文的理论基础，这种分析框架已经被运用了很长了时间了，然而在渔业行业中的运用还比较少见，同时这方面的研究工作也没有很多。本文的研究工作弥补了这方面的不足，将哈佛分析框架与獐子岛集团股份有限公司结合分析，运用到渔业行业。獐子岛集团股份有限公司的起步可追溯至1958年，獐子岛集团股份有限公司是于2001年4月7日经大连市人民政府批准由大连獐子岛渔业集团有限公司整体变更设立的股份有限公司，2006年9月28日在深交所上市（股票代码002069），并创造中国农业第一个百元股。獐子岛集团股份有限公司于2014年10月30日对外界宣称，由于冷水团带来的恶劣影响，其马上可以上市销售的虾夷扇贝受到重创导致没有收成，这种影响将为其造成将近8亿的损失，其将这种损失计入当年的第三季度，这样一来，其全年的财务结果将变成亏损状态。在不久之前，公司的半年报刚刚给出获利超过4845万元的信息，但是新发布的财务数据却给出亏损信息，局面的变化之快震惊了业界内外。这个事件不仅仅使世人了解到水产养殖领域的风险程度，并且针对瞬间不复存在的好几亿元的存货展开了热烈的讨论。所以基于以上原因本文从战略、静态分析、动态分析和同行业分析的角度来全面分析獐子岛及其同行业公司的财务数据和财务指标，力求对獐子岛的财务状况、经营成果和现金流量有一个完整的认识。通过分析我们发现，这些财务数据和财务指标反映獐子岛股份存在以下问题：第一，现金流量短缺，短期偿债能力较低。第二，主营业务收入和应收账款均位于同行业最高水平，这反映了獐子岛的销售收入增长主要由于积极的赊销政策。第三，流动比率严重偏离同行业平均水平。在本论文的第四章和第五章，对獐子岛股份会计报表进行静态和趋势分析时，我门发现了同样的问题。这些问题可以归结为：獐子岛股份以赊销方式促进主营业务收入增长；销售产品的收入实现方式以应收账款为主，收到的现金极少，所以獐子岛股份相对于同行业企业来说现金流量较为短缺，并保留了大量的存货或消耗性生物资产。收起

关键词 : 哈佛分析框架财务状况经营成果现金流量农业上市公司