中国科学技术信息研究所--国家工程技术数字图书馆

[学位论文] 宋文君东北财经大学 2003年硕士导师: 刘淑莲共31页

摘要 : 债务风险问题虽然不是一个新兴的财务管理问题,但多年来却一直没有得到很好的解决,很多企业仍然处于债务风险的泥潭中难以自拔,特别是国内国有企业的这一问题也尤为严重.该文主要是以当前企业所面临的困境为出发点,提出一些针对债务风险防范与控制的解... 展开

关键词 : 债务风险债务风险的防范债务风险的控制

2. 地方政府债务风险度量与控制措施效果研究

[学位论文] 李红琼重庆工商大学 2022年硕士导师: 吴涛共111页

摘要 : 2017年10月18日，习近平总书记在代表第十八届中央委员会向党的十九大作报告时强调“要坚决打好防范化解重大风险的攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线”。地方政府债务风险是目前我国正在面临的重大风险之一。自2013年中央经济工作会议首次提出... 展开 2017年10月18日，习近平总书记在代表第十八届中央委员会向党的十九大作报告时强调“要坚决打好防范化解重大风险的攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线”。地方政府债务风险是目前我国正在面临的重大风险之一。自2013年中央经济工作会议首次提出“要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务”以来，历届中央经济工作会议也反复强调控制地方政府债务风险的重要性。2021年中央经济工作会议明确提出“要抓实化解地方政府隐性债务风险工作”。在此背景下，研究地方政府债务风险化解问题也成为了学术界关注的热点话题。近年来，监管部门出台了一系列地方政府债务风险控制措施。如盘活存量资产、地方政府债务置换、资产证券化、PPP、国企并购重组等。另一方面，通过对相关研究的梳理发现，学术界对债务风险控制措施的研究多数为定性研究，鲜有基于数据对地方政府债务风险控制措施实施效果的量化研究。在此背景下，开展关于地方政府债务风险控制措施实施效果的定量实证研究具有重要的理论与实践意义。本文的研究分为7章。第1章，对全文研究背景与意义、文献综述、研究内容、研究方法以及论文的创新点进行介绍。本部分认为在防范化解重大风险的攻坚战中，度量地方政府债务风险与研究控制措施效果具有重要的理论意义与实践意义。在此基础上，论文的第2章对相关理论基础和概念进行了介绍。第3章运用基本统计数据对我国地方政府显性、隐性债务风险基本状况和成因进行分析，得出地方政府显性债务风险总体可控，隐性债务风险压力大，全国政府基于自身综合财力对债务风险的控制已经处于失控的边缘。在此基础上，论文的第4章进一步以KMV模型为基础对各省地方政府债务未来年度违约距离和违约率进行测算，并将固定违约率（0.42%）作为标准测算各省政府举债上限，模型预测结果显示：未来五年（2021-2025年）中，2023年是地方政府风险变化的重要关口期，将面临大规模的还本付息，导致部分地方政府仅凭借其当地的综合财力已经无法有效控制其债务风险，所以急需寻找出路，对地方政府债务风险进行严格控制。在此基础上，论文的第5章梳理了主要的债务风险控制措施，并分析了这些措施对地方政府债务风险的影响，进而提出本文的研究假设。论文的第6章对第5章所提出的债务风险控制措施对地方政府债务风险的控制效果进行了实证检验。本章主要运用多元回归模型对出租出售资产、资产证券化、地方政府债务置换、PPP模式进行实证分析并进行了地区差异的异质性分析，结果证明了出租出售资产、资产证券化对地方政府债务风险有明显降低的作用，且东部地区效果更明显；置换债券短期可以缓解地方政府债务风险，长期会造成债务累积，加大债务风险，且西部地区效果更明显；PPP模式由于透支了政府未来的收入、政府进行兜底以及操作不规范等问题，反而会推高债务风险，达不到控制债务风险的效果，并且东部地区的推高效果更显著。本章还运用双重差分模型对国企并购重组的控制效果进行了检验，结果证明了国企并购重组对地方政府债务风险有明显降低的作用。在前6章分析基础上，论文的第7章总结了研究结论，并提出以下控制地方政府债务风险的建议：鉴于目前我国地方政府显性债务风险已经在新《预算法》的框架下得以有效控制，因此本文主要提出隐性债务风险控制的建议。监管机构应重点开展新一轮的隐性债务清理工作并向社会公开披露数据；中央政府应加快立法监督地方政府采取规范化的方式化解隐性债务风险；各级政府应采取有效遏制隐性债务增量的措施。各地政府应根据不同地区的经济社会发展情况，注重地区异质性，科学合理地配置不同地区的国有资源资产。中央政府应完善资产证券化风险防控法律法规，健全配套机制建设，对资产证券化资金实行预算管理。应用PPP模式时，地方政府应以中长期财政可持续为基础，做好整体的财政与投融资筹划；提高PPP项目落地率和鼓励民企参与投资等方式提高项目投资质量；项目应向重点项目、民生工程和新型基础设施项目倾斜。政府应该完善国企并购重组全流程中的风险管理机制，完善A股市场并购重组后的减持、股票质押套现制度，防止债务风险向金融机构以及资本市场投资者的传染。收起

关键词 : 地方政府显性债务风险隐性债务风险管控策略

3. 我国公路债务风险问题研究

[学位论文] 杜荣春长安大学 2000年硕士导师: 郗恩崇共58页

摘要 : 该文针对中国公路建设过度依靠银行贷款,致使公路债务逐年累积,债务风险不断地大的实际,在对公路债务现状与发展趋势分析预测基础上,对公路债务及其风险进行了理论研究,论述了负债建设公路的必要性、可行性及潜存的危险性,提出了公路债务风险测度与评... 展开

关键词 : 公路债务债务风险资金结构优化债务规模债务风险管理

4. JH企业集团债务风险控制研究

[学位论文] 李建恩西北大学 2008年硕士导师: 王满仓共56页

摘要 : 企业在平衡风险与收益时，综合资本成本最低而企业价值最大，为获取最佳的资本结构，企业的最优债务结构因有节税收益而受到极大关注。不同的债务结构对应着不同的风险控制水平，债务结构决定了企业的风险控制水平，而企业的风险控制水平决定了不同的... 展开企业在平衡风险与收益时，综合资本成本最低而企业价值最大，为获取最佳的资本结构，企业的最优债务结构因有节税收益而受到极大关注。不同的债务结构对应着不同的风险控制水平，债务结构决定了企业的风险控制水平，而企业的风险控制水平决定了不同的债务结构。企业如何选择债务结构与风险控制水平既有利于提高公司的治理水平，又有利于提高偿债能力，从而保证企业可持续发展。本文以2000-2006年度的JH企业集团的债务结构与风险控制为研究对象，在梳理现有债务结构理论与风险控制机制的研究文献时发现，债务结构(债务期限结构、债务类型结构、债务分置结构、债务优先权结构等)所蕴含的风险水平、成本控制能力、债务功能约束以及流动性的可转换性等直接决定了企业的风险控制水平与能力，而债务风险控制水平则又决定了债务的类型结构、期限结构与优先权结构，从而呈现出互动关系。运用文献研究与个案相结合的研究方法，运用实证研究方法，以区别于传统的行业或国别的宏观研究，运用JH企业财务报表的时间序列数据(企业微观层面上的)验证了债务结构与风险控制二者的互动关系，发现我国企业尤其是民营企业偏好短期融资源于对资本市场不完善的自然的风险承受能力反应；公司盈利的波动性直接源于债务结构的频繁变动性；如何选择债务结构主要取决于公司的风险控制能力和水平，但不可忽视宏观环境方面的因素。因此文中建议一个企业在选择一个债务结构时，首要考虑企业本身的风险控制水平，在注意风险的分散与集聚时，考虑投资的变现能力，以使得长短期收益与风险的匹配，在最优的债务结构下，保证资金的可获得性与资金的回报率。收起

关键词 : 企业集团债务风险

5. 中国宏观部门的债务风险研究——基于CCA方法的分析

[学位论文] 胡雅朦华南理工大学 2021年硕士导师: 钟永红共71页

摘要 : 2008年全球金融危机给世界造成了不小的冲击，中国随后开始的经济刺激政策导致国内各经济部门的债务杠杆率不断升高，居民部门债务杠杆率从2007年的18.8%增长到了2019年的55.8%，非金融企业部门的债务杠杆率从2007年的96.1%增长到了2019年的151.3%，而... 展开 2008年全球金融危机给世界造成了不小的冲击，中国随后开始的经济刺激政策导致国内各经济部门的债务杠杆率不断升高，居民部门债务杠杆率从2007年的18.8%增长到了2019年的55.8%，非金融企业部门的债务杠杆率从2007年的96.1%增长到了2019年的151.3%，而政府部门的债务杠杆率则从2007年的30.1%增长到了2019年的38.3%。债务的产生虽然能促进经济的增长，但是随着资本回报率的下降和债务负担的加重，宏观经济各部门将会积累越来越多的债务风险。如今中国经济下行压力增大，我国防范债务风险的压力也随之增加，如果不能有效的化解债务风险，最终可能导致系统性金融风险。因此随着各部门债务杠杆率的上升，研究宏观部门的债务风险对于经济下行压力下的债务风险防范具有重要意义。本文通过文献梳理，国内外学者对于债务风险的形成、债务风险的度量和债务风险的应对等方面都有一定的研究，其中比较前沿的研究方式就是对于国家各部门资产负债表的构建，并且通过CCA方法去研究风险情况。但是不同学者对于国家宏观部门的分类、债务风险的度量和压力测试并没有形成统一的研究认识。一些研究是通过构建五部门的资产负债表去研究宏观的经济风险，没有反映出部门债务风险之间的联系，另外一些则将债务风险的研究局限于某个部门之内，缺乏整体性。本文首先分析了基于现有存量数据和流量数据中国宏观杠杆率的现状，然后构建了居民部门、非金融企业部门、银行部门和公共部门（包括中央银行和政府部门）来反映资产负债市场价值调整的经济资产负债表，并且运用CCA方法进行了债务风险的度量和压力测试。本文的创新有如下几点：一是构建了各部门经过市场价值调整的经济资产负债表。二是将实物资产和金融资产同时纳入居民部门的经济资产负债表中，做出了对居民部门的债务风险分析。三是将中央银行和政府部门合并为公共部门，着重分析了公共部门对于银行部门的金融担保。四是运用CCA方法构建出了隐含资产波动率、隐含资产负债率、财务违约距离、预期损失和金融担保指标进行债务风险的分析。五是数据的选取跨度为2008年至2018年，反映了时间的连续性和时代性，能够为我国在经济下行压力下防范债务风险提供新的理论视角和现实的依据。四部门的构建方法有效地反映了中国宏观部门债务风险之间的联系，同时也能够抽丝剥茧的进行债务风险的分部门度量和压力测试。研究发现，居民部门的违约概率一直处于上升趋势，非金融企业部门的杠杆率和隐含资产负债率均处于较高的位置，银行部门位于风险集聚的中心位置，公共部门对于银行部门的金融担保一直在上升，公共部门也承接了较多的风险。非金融企业部门和居民部门的负债损失都对银行部门有较大的影响，对公共部门的冲击效果有限。两轮冲击的效果依次减弱，银行部门位于风险冲击的中心位置，公共部门承担着银行部门一部分的风险，市场波动率的上升会明显增大部门的财务违约风险。收起

关键词 : 宏观部门债务风险 CCA方法

6. 淮南城投债务风险分析

[学位论文] 钱瑞安徽大学 2021年硕士导师: 汪芹共59页

摘要 : 2008年金融危机席卷全球，我国经济也深受重创。为了刺激经济复苏，保持国民经济稳定运行，中央出台了一系列政策来加大对基础设施建设项目的支持力度，这些政策同时推动了地方政府融资平台的快速发展。但是，地方政府融资平台数量呈现爆炸式增长的同... 展开

关键词 : 融资平台债务风险债务防控

7. 我国高校债务风险的控制研究——以CZ学院为例

[学位论文] 祝华凤安徽大学 2010年硕士导师: 丁先存;王晓梅共30页

摘要 : 1999年高校扩招以来，我国高等教育走上了“大众化”教育的道路，实现了跨越式发展。我国的高等教育取得了举世瞩目成绩的同时，又陷入了债务危机。伴随着大量高校债务问题的出现，如何解决高校债务问题已经成为当务之急，高校债务问题不仅仅是... 展开 1999年高校扩招以来，我国高等教育走上了“大众化”教育的道路，实现了跨越式发展。我国的高等教育取得了举世瞩目成绩的同时，又陷入了债务危机。伴随着大量高校债务问题的出现，如何解决高校债务问题已经成为当务之急，高校债务问题不仅仅是一个重大的经济问题，更是一个政治问题，解决高校债务危机将对我国高等教育能否持续、健康的发展具有重要的影响。研究、探讨高等学校债务风险问题具有重要的理论价值和实际应用意义。一方面，对高等院校而言可以进一步加强高校内部财务管理，提高资金的使用效率以化解高校的财务风险；另一方面，从长远角度来说，可以促进高等教育的可持续发展，维护社会稳定。本文对高校财务面临的形势进行了概括性的分析，在总结前人研究结果的基础上，提出了一些规避、防范风险的措施。本论文共分六章，第一章引言，主要研究分析了目前形势下开展本课题研究的目的与意义，并对当前国内外有关高校债务风险控制研究的现状进行了系统的梳理；第二章高校债务风险概述，首先以某地方高校为例，反映我国高校存在的债务问题，其次是相关概念的界定，最后介绍债务风险控制的基本理论；第三章提出问题，从高等学校债务的现状出发，全方位地介绍高校债务的规模和分布，对高校债务问题能有一个整体性的把握。第四章以CZ 学院为例，介绍该校的债务风险情况；第五章深入剖析高校债务风险的形成原因。高校财务风险的形成既有高校扩招等客观原因，也有高校内部管理等主观原因。第六章高等学校债务风险的控制与防范，针对我国高校目前所面临的债务风险，提出了防范与化解该风险的相关策略与对策。最后是结束语。收起

关键词 : 高校债务风险风险控制

8. 苏宁易购债务风险问题研究

[学位论文] 许卓武汉纺织大学 2023年硕士导师: 杜国良共76页

摘要 : 党的十八大以来，我国经济快速增长。企业战略逐步多元化，融资规模的不断扩张，满足了不同企业的资金需求。随着我国去产能、去杠杆以及质押等宏观政策的推出，企业融资难度逐渐加大，企业筹集资金的成本不断上升。多元化战略企业过度投资，产生高额... 展开党的十八大以来，我国经济快速增长。企业战略逐步多元化，融资规模的不断扩张，满足了不同企业的资金需求。随着我国去产能、去杠杆以及质押等宏观政策的推出，企业融资难度逐渐加大，企业筹集资金的成本不断上升。多元化战略企业过度投资，产生高额债务。大环境的压力使得依靠发债、股权质押等方式融资的企业发展受到局限，债务信用风险加速释放，部分企业纷纷“爆雷”，陷入债务违约。以往拥有AAA级信用评级的国企，也未能逃出“雷圈”，打破人们所认知的“刚兑信仰”。2020年受到新冠疫情的冲击，一些企业长久积累的经营问题随之暴露，根据Wind统计显示，至2021年12月31日共107家发行人的302只债券违约，总金额共计1958.41亿元。根据企业性质，其中107家发行人中占比最高的为民营企业共61家，违约本息为1219.87亿元；地方国企共有9家，违约本息共计397.39亿元。因此，对债务风险应对的研究迫在眉睫。在这一背景下，本文选取苏宁易购作为目标案例,采用文献研究法和案例分析法，按照“风险成因分析-风险评价-风险应对”的思路进行剖析。本文先对债务风险成因分析、评价以及应对策略的国内外有关文献进行梳理，通过相关概念界定和理论基础，以苏宁易购的发展历程，通过对其财务状况、经营成果等公司状况分析。从而分析公司面临的债务风险，通过相应数据对比，对深入分析其原由。然后利用Z-score模型对苏宁易购的风险程度进行计算，进行敏感性分析，并对其做出评价。最后总结相应的应对策略，并提出展望。本文通过苏宁易购债务风险的案例研究，丰富了债务风险防范的应用研究，有利于类似企业进行债务风险防范。同时，文中债务风险的分析与应对，对同样面临类似债务风险的企业起到一定参考作用，对我国企业债务风险的防范和改善可以起到积极作用。收起

关键词 : 苏宁易购债务风险信用评级

9. 化解天津市公共租赁住房项目债务风险对策研究

[学位论文] 叶启贵天津大学 2021年硕士导师: 杨宝臣共75页

摘要 : 经历10多年的发展，我国逐步建立和发展了国内的住房体系。随着城市化进程加快，住房问题一直是政府需要解决的重要民生问题。2010年，政府有关部门提出加快发展公租房，十二五期间在各地政府主导下，国内各地先后大规模集中建设了一定规模的公租房。... 展开

关键词 : 公租房债务风险特许经营

10. 我国主权债务风险测度、传染及预警研究

[学位论文] 杨洋山西财经大学 2018年硕士导师: 沈沛龙共74页

摘要 : 21 世纪以来，国际债务危机频发，陷入债务危机的各个国家都遭受了巨大损失。主权债务危机加剧了整个金融系统的脆弱性，全球各经济体纷纷采取了财政货币政策来推动经济的复苏，防止各经济体的经济的大幅度下滑。主权债务风险是影响区域经济发展和金融... 展开 21 世纪以来，国际债务危机频发，陷入债务危机的各个国家都遭受了巨大损失。主权债务危机加剧了整个金融系统的脆弱性，全球各经济体纷纷采取了财政货币政策来推动经济的复苏，防止各经济体的经济的大幅度下滑。主权债务风险是影响区域经济发展和金融稳定的主要因素，任何主权债务危机都将可能引起新一轮的全球性金融危机。2017年5月24日，穆迪首次调降了中国主权信用评级，预计未来中国经济增速将持续放缓。就我国目前的债务量问题而言，预防主权债务风险，保证中国经济平稳发展亦是一个关键议题。本文采取文献研究法、归纳分析法以及定性与定量相结合的方法，对我国主权债务风险状况进行了研究。首先对主权债务风险的国内外研究现状进行了综合概述。然后从主权国家债务风险出发，区分了主权债务风险的概念、特征、成因、影响，并对我国主权债务风险进行了指标分析。接下来对目前应用最广的主权债务风险分析方法进行介绍（主权信用评级法、基于莫顿模型的未定权益分析法、基于风险传染的CoVaR模型、债务风险预警模型），并对其进行定性和定量的对比分析。最后一部分选用三种模型，从不同角度对我国主权债务风险进行分析：（1）选用未定权益分析法计算出我国主权风险的大小，并以此与主权评级机构评级结果进行比较分析，得出我国总体债务风险处于可控范围内，经济总体形势趋于向好的结论；（2）利用CoVaR模型拟合美、日两国发生主权债务危机时对我国主权债务风险的影响，由于计算得到的?CoVaR 值相对较小的，也就意味着美、日两国对我国主权债务的影响是相对较小的；（3）利用二元Logit回归测算我国主权债务风险的大小，计算得出的我国主权风险值较小，故我国主权债务风险较小综上可得，我国整体的主权债务尚处于较为安全的境地，短期内发生债务违约风险的可能性较小。对主权债务风险方法的研究，不仅能够梳理国内外衡量主权债务风险的模型，且了解和明确我国主权债务风险的大小，对我国监控和防范主权债务危机的发生起到积极作用。收起

关键词 : 主权债务风险风险测度 CoVaR模型