摘要: 随着经济的快速发展，中国的法制进程也在稳步推进，司法体系不断得到完善。法律制度的进步为中国企业维权提供了更好的保障，但是也带来了更多的挑战。与此同时，尽管中国经济快速发展，“融资难”一直是困扰企业如何持续健康发展下去的热点话题。在信... 展开 随着经济的快速发展，中国的法制进程也在稳步推进，司法体系不断得到完善。法律制度的进步为中国企业维权提供了更好的保障，但是也带来了更多的挑战。与此同时，尽管中国经济快速发展，“融资难”一直是困扰企业如何持续健康发展下去的热点话题。在信贷市场及资本市场，声誉及信息披露对于企业是否能达到融资要求并最终拿到资金具有重要作用。 在这样的背景下，企业被起诉可能会对其融资活动产生影响。这是因为：中国作为一个“厌诉型”社会，推崇“无讼”的价值理念，被起诉常被认为是一件不光彩的事情，这与西方“好讼”的特征形成强烈对比。因此，中国社会对诉讼的观点和看法会加剧进行诉讼的企业的声誉负担。另一方面，由于种种限制和商业需要，被起诉的企业往往不能够向外界及时全面地更新诉讼最新进程和细节，导致信息不对称问题更为严重。此外，诉讼会对企业财务造成压力，影响企业正常经营。诉讼所带来的上述后果都会对企业的融资能力造成影响。所以，当面临诉讼时，企业的融资约束是否会受到影响是本文主要探究的问题。 本文以2003-2017年沪深A股上市企业为样本，根据国泰安（CSMAR）和中国研究数据服务平台（CNRDS）数据库手工搜集整理得到企业诉讼仲裁以及企业财务等数据，研究了诉讼与企业融资约束之间的关系，进一步探讨了不同的企业性质以及慈善捐赠是否会影响两者关系，并试图解释和实证检验诉讼对融资约束产生影响的机制。 首先，本文梳理了融资约束的影响因素和诉讼对公司产生的影响的相关文献。在变量说明部分，本文搜集整理了A股上市公司诉讼仲裁的相关数据，并根据企业信息计算出了融资约束衡量指标SA指数。同时对企业的被诉情况和融资约束情况进行了详细的描述性统计。 在实证分析部分，本文利用回归模型对诉讼与企业融资约束之间的关系进行了细致的研究。结果发现：（1）诉讼风险与企业融资约束之间呈现显著正相关关系，即随着企业诉讼风险的增大，企业受到的融资约束也越大；（2）不论是国有企业还是非国有企业，诉讼风险都会对企业融资约束产生不利影响，但国有企业受到的影响更小；（3）在民营企业中，不论有无政治关联或金融关联，诉讼风险都与企业融资约束呈显著正相关关系，但拥有政治关联或金融关联的企业受到的影响更小；（4）企业进行慈善捐赠能够有效缓解诉讼对融资约束的负面影响；（5）本文的机制分析发现，企业诉讼对融资约束的影响主要通过信息不对称和声誉机制两条渠道进行。 在稳健性检验部分，本文通过Heckman两阶段检验、变换主回归模型、变换被解释变量SA指数的构造方法、使用小样本数据等四种方法对研究结论进行了稳健性检验。在不同的情况下，研究结论依然稳健。在总结部分，对本文的基本结论进行了总结，并从政府、金融机构、企业和投资者等角度分别提出了建议。 本文通过对企业诉讼风险和融资约束之间关系的实证探讨，丰富了诉讼与企业融资关系的相关研究。并且，分别实证检验了在不同所有权性质，以及拥有不同非正式制度（政治关联和金融关联）的情况下，诉讼风险对企业融资约束的影响，为企业融资约束研究提供了新的视角。此外，作为企业社会责任的一种表现，慈善捐赠也会成为企业危机公关的手段。本文对诉讼后企业进行慈善捐赠的效果进行了探究。为了证实诉讼风险作用于企业融资约束的路径，对信息不对称这条传导机制进行了实证检验。 收起