摘要: 近年来，我国法制建设逐步完善，市场各类法律法规相继出台，全民法治观念大幅增强。同时，伴随着经济组织日益庞大，商业交易结构复杂多变，产权问题受到越来越多的关注，企业也面临着愈来愈多的司法约束与法律风险。仅2018年第一季度，我国沪深两市... 展开 近年来，我国法制建设逐步完善，市场各类法律法规相继出台，全民法治观念大幅增强。同时，伴随着经济组织日益庞大，商业交易结构复杂多变，产权问题受到越来越多的关注，企业也面临着愈来愈多的司法约束与法律风险。仅2018年第一季度，我国沪深两市就有约630家上市公司涉诉。来自市场的竞争压力，导致企业对突出的法律风险表现敏感，并且司法诉讼也会给企业带来严重的负面影响。司法诉讼不仅占据涉诉企业的经营时间，而且，诉讼相关的经济赔偿和财务成本也会给企业形成资金压力，甚至造成多方面潜在的、长期影响。因此，如何妥善地化解法律风险，或在已有诉讼的情况下如何将损失降到最低，成为企业管理策略的重要内容之一。 在这样的背景下，企业的慈善捐赠行为具有非同寻常的意义。慈善捐赠等社会责任事业具有正外部性效应，企业通过慈善捐赠能够塑造卓越的外部形象，提升企业声誉，加深与政府机构的联系，获得金融机构的融资优惠。所以，当面临司法诉讼时，企业是否利用慈善捐赠进行危机公关，稀释诉讼引发的负面效应，重振利益相关者信心是本文主要探讨的问题。 本文利用2006-2016年沪深A股上市公司的被告样本数据，研究企业诉讼风险和慈善捐赠之间的关系，研究发现，司法诉讼会促进企业的慈善捐赠行为，具体表现为：（1）当企业面临的诉讼风险越大，企业的慈善捐赠水平越高；（2）在国有企业与民营企业样本中，这种正向影响作用依然存在，而且捐赠水平在两类不同所有权控制下没有显著差异；（3）在ST与非ST企业样本中，司法诉讼对慈善捐赠水平的正向推动作用同样成立，但是对ST企业捐赠金额的提升作用远超过非ST企业。 进一步，在探究慈善捐赠行为实施后的效果方面，本文采用股价回报率和股价波动率两个指标来考察捐赠后续市场反应。研究结果表明，慈善捐赠能够推动企业的股票回报率上升，在诉讼与捐赠的交互作用下效果依然显著；同时，诉讼与捐献水平的交互作用有助于维持股价稳定，避免企业价值剧烈波动。实证结果说明积极参与慈善捐赠活动能够作为企业遭遇司法诉讼后的补救措施。 在稳健性检验部分，本文从内生性问题、回归方法的选择、年度重大事件因素以及地区特殊地理位置四个方面对实证结果进行分析，研究结论仍然保持稳健。最后，本文从企业管理者、监管机构和消费者三个不同角度分别提出相关建议。 本文通过对上市公司的非偶然性、常态化捐赠进行实证探讨，丰富司法诉讼与企业捐赠行为关系的研究。此外，对于不同所有权性质，以及经营状态下的企业捐赠进行对比研究，为企业捐赠研究提供了新的视角。并且，鉴于已有文献缺乏捐赠后续效应的探究，本文聚焦企业捐赠后的股票市场反应，对捐赠给企业带来的影响做出了补充。 收起