摘要: 国有资产保值增值是商业类国企的首要职责和重要目标导向，在国企改革的文件政策中被置于价值评价标准的地位，与国有经济功能发挥息息相关。混合所有制改革作为国企改革的重点内容，吸引了众多商业类国企的加入，对这些企业而言，实现国有资产保值增... 展开 国有资产保值增值是商业类国企的首要职责和重要目标导向，在国企改革的文件政策中被置于价值评价标准的地位，与国有经济功能发挥息息相关。混合所有制改革作为国企改革的重点内容，吸引了众多商业类国企的加入，对这些企业而言，实现国有资产保值增值应以企业所有资产保值增值为前提，因此国企资产保值增值是度量混改成效的合理选择。非国有股东参与治理作为混改深入推行过程中的产物，要求其不仅能够持有国企部分股权，还能够向董事会委派人员，实现更加深入且实质的参与权。那么，非国有股东参与治理是否有助于促进国企资产保值增值，对于评判国企改革成效具有重要意义。另外，仅仅关注目标实现与否是不足的，更关键的是非国有股东参与治理如何实现了国企资产保值增值，这一点对于正在进行混改的国企具有重要指导意义，然而现有文献少有涉及，仍需继续探索并利用实证方法检验。 基于此，本文在文献梳理和理论铺垫的基础上，利用2013-2021年沪深A股商业类国有上市公司作为研究样本，通过构建多元线性回归模型，实证检验非国有股东参与治理对国企资产保值增值的影响以及其中的具体作用机制，研究结果显示：（1）非国有股东参与治理的程度越深，越能促进国企资产保值增值，且这种参与不能仅通过持有国企部分股权实现，而是需要赋予非国有股东委派董事的权力；（2）非国有股东参与治理能够强化国企高管激励，进而促进国企资产保值增值；（3）非国有股东参与治理能够提高国企信息披露质量，进而促进国企资产保值增值；（4）非国有股东参与治理对国企资产保值增值的促进作用在制度环境优和外部审计质量高时更加明显。 本文的创新之处在于：第一，基于资产保值增值的特点探索作用机制，利用实证方法检验高管激励和信息披露质量发挥的中介作用，为混改国企健全经营机制提供借鉴；第二，进一步探究非国有股东治理“改机制”的经济后果，证明国企混改引入非公资本帮助其健全机制的有效性，为混改国企提质增效提供思路。 收起