摘要: 并购是现代经济生活中一种极其重要的产权交易现象，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。来自Dealogic的数据显示，2006年全球并购交易总额达到3.87万亿美元，成为全球企业并购规模新的最高纪录。然而，在并购浪潮的背后，失败的并购案例不在少数，... 展开 并购是现代经济生活中一种极其重要的产权交易现象，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。来自Dealogic的数据显示，2006年全球并购交易总额达到3.87万亿美元，成为全球企业并购规模新的最高纪录。然而，在并购浪潮的背后，失败的并购案例不在少数，其中财务风险是导致并购失败的主要原因。目前研究公司并购财务风险的理论很多，但依然存在很多考量因素的缺失，其中并购企业所处的行业生命周期（ILC）这一重要因素的研究就少之又少，而这一因素对一些并购财务风险的评估至关重要。 本论文在总结国内外对并购财务风险研究的基础上，指出现有研究的不足，尤其是忽视了主被并企业所处行业生命周期这一因素。本文通过论证行业生命周期对财务风险评估的重要性和必要性，进而将行业生命周期引入到并购财务风险评估体系中。基于生命周期理论，本文分析了行业生命周期各个阶段的特征，并进一步提炼出各个不同阶段中对并购财务风险有影响的财务特征，同时阐述了我国大部分行业所属生命周期的划分，以便与传统并购财务风险评估模型（即未经过ILC修正过的并购财务风险评估模型）进行结合。通过运用AHP-Fuzzy等方法，研究ILC修正权重矩阵，并在传统并购财务风险评估模型的基础上，构建ILC修正模型，这是本论文在理论层面的创新之处。为验证ILC修正并购财务风险评估模型的有效性，本文以明基并购西门子手机事业部为案例，首先用传统并购财务风险评估模型对这一并购进行了评估，其次用ILC修正模型进行评估，最后通过对两种风险评估结果的比较，指出传统并购财务风险评估模型较ILC修正模型在一定程度上低估了该并购案的定价风险和融资风险，证明了ILC修正模型的有效性与可应用性。 本文的研究工作旨在提高并购财务风险评估的有效性，丰富和充实我国并购财务风险评估理论，以指导公司并购实践，提高公司并购效率。 收起