中国科学技术信息研究所--国家工程技术数字图书馆

[学位论文] 袁晨上海财经大学 2010年硕士导师: 丁剑平共44页

摘要 : 在我国综合国力逐渐增强，中国的国际地位日益提升的背景下，国内外对人民币国际化的呼声越来越高。然而，目前我国还没有完全实现人民币的自由可兑换，资本市场也还未完全开放，加之对人民币国际化风险的考虑，我们需要深入研究人民币国际化的适当路... 展开在我国综合国力逐渐增强，中国的国际地位日益提升的背景下，国内外对人民币国际化的呼声越来越高。然而，目前我国还没有完全实现人民币的自由可兑换，资本市场也还未完全开放，加之对人民币国际化风险的考虑，我们需要深入研究人民币国际化的适当路径，以及目前有利于人民币国际化的条件。人民币跨境流通作为人民币国际化进程中的第一步，是人民币国际化的基础。换言之，只有具备了一定的人民币境外规模，人民币才能逐渐走向国际化。这可以用“原罪论”思想来解释。作为发展中国家的货币，人民币带有“原罪”。作为贸易大国而人民币却不能作为计价支付货币用于国际贸易，更不用说在国际市场作为长期借贷货币。这是因为国际市场上没有相应的人民币风险对冲市场，用人民币交易的风险与成本都很高，如此人民币就携带了最初的罪孽。而通过人民币跨境流通、扩大人民币境外市场规模，可以帮助人民币摆脱“原罪”。因为在人民币境外规模市场的基础上，就能逐渐形成相应的人民币交易与风险对冲市场，从而使国际市场对人民币的接受度逐渐提高。在此基础上，中国不断发展的综合国力和市场潜力将最终决定人民币摆脱“原罪”走向国际化。基于原罪论的思想，我们认为境外规模市场对人民币国际化意义重大，因此本文选择境外人民币规模入手来了解人民币国际化现状及未来发展。同时，本文研究分析了与人民币境外流通规模密切相关的影响因素，并且通过估算、比较发现这些影响因素对人民币跨境流通规模现状及未来发展趋势的潜在影响力。首先，本文采用间接估算法对境外人民币流通规模进行估算。本文选取1978-1997年的数据对境内货币需求函数模型进行参数估计，再利用拟合出的货币需求函数计算1998-2008年的境内人民币需求，最后通过比较境内人民币需求量与人民币总供给量之间的缺口间接估算境外人民币的需求规模。其次，本文通过借鉴英、美、日等国货币的国际化成长总结归纳人民币国际化所要具备的一些共性条件。再根据货币国际化理论中的最优货币区理论、货币替代论及贸易计价结算货币的选择理论，结合中国的实际国情分析总结了我国在人民币的国际化中所具备的特有优势，该优势主要体现在我国国际贸易规模、人口红利、对外投资规模及政府推动等方面。其中我国在亚洲，尤其是我国周边国家及地区的贸易和华人的人口红利两方面对人民币跨境流通及人民币的区域化发挥了显著作用。通过分别对越南、老挝和缅甸三国及港澳台地区的人民币贸易结算规模和人员流动带来的人民币跨境流通规模的实例估算，我们预估了人民币贸易结算和人口红利两方面因素对人民币境外流通规模所具备的潜在影响力。最后，根据本文的研究结果，我们总结出目前人民币跨境流通的发展势头及存在问题。另外，本文分析得出的影响人民币境外流通规模的有利因素及其潜在影响力也有助于我们更有方向性地推进人民币境外流通规模。针对存在的问题，如人民币的非法跨境流通等，本文提出了相应的改善措施；对如何利用中国特有优势推进人民币国际化本文也给出了相关建议。收起

关键词 : 人民币国际化境外人民币需求人民币境外流通

2. 人民币汇率制度研究——兼评人民币升值问题

[学位论文] 吴文斌安徽大学 2004年硕士导师: 杨俊龙共51页

摘要 : 近年来,尽管美、日、欧三大经济体以及全球经济持续低迷,但我国外资大量流入,外贸持续盈余,外汇储备快速增加,国民经济高速增长,人民币贬值预期逆转为人民币升值预期.然而,全球经济低迷与中国经济强劲增长的巨大反差使"中国因素"凸现为世界经济的热点... 展开

关键词 : 人民币汇率人民币升值

3. 跨境人民币业务与人民币离岸市场建设的关系研究

[学位论文] 苑笑怡华中师范大学 2016年硕士导师: 梅德平共59页

摘要 : 次贷危机的爆发凸显出了现行国际货币体系的积弊，而后人民币国际化引起越来越多的关注。我国自改革开放以来取得的成就有目共睹，但人民币的国际地位与我国的总体经济实力和贸易大国地位显然不相适应。为此，我国于2009年着手推进跨境贸易人民币结算... 展开

关键词 : 人民币国际化跨境人民币业务人民币离岸市场

4. 人民币区域化与国际化战略

[学位论文] 熊洁中国人民银行金融研究所 2005年硕士导师: 李若谷共66页

摘要 : 一、选题背景随着我国经济实力和综合国力的不断增强，人民币国际化问题日渐引起关注。近年来人民币虽未实现完全可兑换却在边境地区和周边国家流通甚广，在越南、泰国、缅甸、朝鲜、蒙古、俄罗斯、巴基斯坦、尼泊尔等国家人民币被作为支付货币... 展开一、选题背景随着我国经济实力和综合国力的不断增强，人民币国际化问题日渐引起关注。近年来人民币虽未实现完全可兑换却在边境地区和周边国家流通甚广，在越南、泰国、缅甸、朝鲜、蒙古、俄罗斯、巴基斯坦、尼泊尔等国家人民币被作为支付货币和结算货币普遍接受，在孟加拉国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡、韩国等国家和地区已经接受人民币存款和办理人民币其他业务，这种现象引人深思。随着我国经济的深入发展，人民币如何进一步走向国际舞台，进而找出一条适合中国国情的人民币国际化战略发展道路值得研究。二、研研究究方方法法与与逻逻辑辑架架构构本文采用了历史研究方法，对货币国际化的相关理论进行了梳理，另外还采用了比较研究方法，对其他国家货币国际化的经验进行了分析。全文共分五章，是按照“理论回顾——国际经验——中国现状——人民币区域化——人民币国际化”的逻辑结构来布局的。具体内容如下：第一章介绍了货币国际化的基本理论，首先阐述了货币的起源、国际货币的定义和条件，接着从实体因素、货币需求和金融自由化这三方面对货币国际化的理论进行了回顾。第二章介绍了货币国际化的国际经验，包括美元、日元和欧元，以及这些经验对人民币国际化的启示。第三章介绍了人民币国际化的理论和实际，是本文的核心部分。首先论述了人民币国际化的概念和利弊，接着阐述了人民币境外流通与本币结算的现状，最后从理论上进一步分析了人民币国际化的特殊性，说明选择人民币的国家起到了重要的推动作用。第四章介绍了人民币国际化进程中目前最重要的阶段——区域化，重点分析了中国—东盟自由贸易区启动后人民币如何区域化以及为何人民币汇率在促进亚洲汇率稳定的国际货币合作中处于明显的优势地位。最后，第五章在前文分析的基础上提出了针对中国国情的人民币国际化战略。三、主要观点及及结论1、货币定义为在商品或劳务的支付中或债务的偿还中被普遍接受的东西，是人们为了节省交易成本、提高效率而共同选择的结果。随着“选择人们”的增加与货币“接受范围”的扩大，一国货币的使用从本国境内逐渐扩大到其他国家再逐渐被全世界所有国家接受和认可，这个过程就是货币国际化的过程。所以货币具有国际化的性质是从货币的起源开始就奠定了基础，是使用该货币的人们共同选择的结果。 2、一国货币之所以成为国际货币是“被选择者”和“选择者”共同作用的结果。 “被选择者”是指货币和该货币发行国，“选择者”是指愿意使用该货币的非居民和其他国家。“选择者”在货币国际化过程中发挥了重要的作用。“选择者”的偏好、价值取向、历史文化背景、地理位置和与“被选择者”发行国的政治经济关系等都影响了“选择者”的选择取向。 3、现有的研究成果主要是从“被选择者”的角度出发的，却忽视了“选择者” 的作用。如果“选择者”的力量很强大，也能把相对弱势的货币选为国际货币，人民币国际化的过程印证了这一点。 4、人民币是否可以自由兑换是人民币国际化的必要条件不是充要条件，没有顺序上的承接关系。人民币国际化不必等到资本项目实现完全可兑换后才进行。 5、中国已和东盟于2001 年决定在10 年内建成自由贸易区，并于2004 年11 月正式启动，中国应该抓住机遇首先推进人民币在东盟的区域化，再逐步推广到亚洲其他地区。 6、竞争压力的不对称以及由此带来的对双边汇率稳定性要求的不对称，使中国在促进亚洲汇率稳定的国际货币合作中处于明显的优势地位。这种优势地位可以使中国完全有能力在亚洲货币合作中谋取最大的利益。 7、中国有自己的历史、国情和特殊性，人民币国际化不是自身冲动引发的，而是其他国家——“选择者”对中国和人民币的将来有信心而共同选择的结果。所以人民币国际化的战略是走“外源国际化”的道路，即在外部因素的推动下，顺应被选择的历史潮流，依托我国综合国力及国际地位的提高来实现国际化。从战略上说我们应该立足现实、渐次推进。人民币国际化的步骤可以分为四步走：人民币大中华圈化→人民币近区域化→人民币远区域化→人民币国际化。四、创新和和不足本文的创新之处在于，第一，从国际货币“选择者”的角度出发分析货币国际化，重点阐述了“选择者”在人民币国际化过程中的外部推动作用，并指出人民币是否可以自由兑换是人民币国际化的必要条件不是充要条件，没有顺序上的承接关系，所以人民币国际化不必等到资本项目实现完全可兑换后才进行；第二，根据这一理论和中国的历史、文化、地理以及政治经济特征提出了人民币国际化的战略是走“外源国际化”的道路，即在外部因素的推动下，顺应被选择的历史潮流，依托我国综合国力及国际地位的提高来实现国际化；第三，把人民币国际化的步骤具体分为四步阐释。本文的不足之处一是主要分析了人民币国际化的战略，对人民币国际化带来的风险探讨的比较少；二是影响人民币国际化的因素很多，由于作者水平有限只是阐述了其中一部分因素，难免有所疏漏，将在以后的学习和工作中逐渐完善。收起

关键词 : 人民币人民币区域化人民币国际化金融自由化货币需求人民币汇率

5. 论加入世贸组织后人民币汇率的走势

[学位论文] 李豫生对外经济贸易大学 2002年硕士导师: 蒋先玲共38页

摘要 : 自从1997年亚洲金融危机以来,人民币币值稳定与否一直是国内外各界关注的焦点,中国经济的优异表现支持了人民币保持稳定并略有升值,国内外各界对人民币的信心增强.当前在中国全面加入WTO时的时候,关于人民币是贬值还是升值的议论又一次多了起来.在市场... 展开

关键词 : WTO 人民币人民币汇率中国

6. 人民币国际化进程中汇率的影响因素分析

[学位论文] 董珊珊首都经济贸易大学 2017年硕士导师: 方兴共61页

摘要 : 21世纪以来，为顺应经济全球化发展趋势，我国不断扩大对外开放，积极与世界各国展开多方位的经济、金融合作。随着对外贸易的发展，人民币在国际社会上的流动性也不断提高。2009年7月，我国正式启动跨境人民币结算业务试点，人民币国际化进程由此开启... 展开

关键词 : 人民币国际化对外贸易人民币结算人民币汇率

7. 中国人民币国际化背景下韩中贸易间人民币结算研究

[学位论文] Heo JungHoi 中国海洋大学 2019年硕士导师: 姜宝共80页

摘要 : 2008年美国金融危机之后，美元价值急剧下跌，并动摇了其作为关键货币的地位。然而，中国经济增长规模仍呈现出不断扩大的趋势。中国对国际社会的影响极大提高，进一步推动了其全球化进程。在此背景下，为适应国内外环境的不断变化，人民币的国际化进... 展开 2008年美国金融危机之后，美元价值急剧下跌，并动摇了其作为关键货币的地位。然而，中国经济增长规模仍呈现出不断扩大的趋势。中国对国际社会的影响极大提高，进一步推动了其全球化进程。在此背景下，为适应国内外环境的不断变化，人民币的国际化进程亦稳步推进。中国政府需要工具来实现与中国经济实力相适应的国际经济秩序中的话语权和影响力，而人民币全球化是最有效的工具。而在国际贸易中采用人民币结算是人民币国际化的关键步骤，为深入探究国际贸易中人民币结算方式的影响因素，本文以中韩贸易作为主要研究对象，对影响中韩贸易结算的因素进行分析。首先，本文从中国推进人民币国际化的背景出发，分析了人民币国际化的发展现状和意义。其次，研究了韩中贸易中人民币结算的程度，并在此基础上进行了实证分析。有关贸易结算货币的研究较多，但缺乏对东亚主要货币美元结算、第三国货币结算的研究，对中国近期人民币结算现象的实证研究也较少。本研究采用多元回归分析的方法，以中韩贸易人民币结算作为被解释变量，以中国贸易额占全球的比重、中韩贸易占韩国贸易比重、人民币对美元汇率、中国消费者价格指数、中国GDP增长率作为解释变量进行回归分析。研究结果表明，中韩贸易中人民币结算量的增加受中国贸易额、中韩贸易比例、人民币兑美元汇率、中国消费者物价指数和中国经济增长的影响。更具体地说，中国的贸易额是其货币结算的最重要决定因素，国际贸易的活跃对货币全球化有着积极的影响。第二，中韩贸易的高市场份额提高了人民币结算量。与中国在韩国的贸易额越高，人民币的结算规模就越大。第三，人民币升值是采用人民币使用的原因之一。此外，中国消费者物价指数和中国经济增长亦对人民币结算具有显著影响。总体而言，中国国内生产总值位居世界第二，贸易额也在快速增长，此外，中国在韩国的贸易额亦迅猛增长，韩国对中国的依赖性较强，。在此背景下，人民币国际化是大势所趋，，需从政府和企业层面入手提高人民币结算规模。收起

关键词 : 人民币国际化韩中贸易人民币结算

8. 离岸人民币避险属性的探究--基于VIX指数的阈值回归模型的分析

[学位论文] 李冠男上海财经大学 2020年硕士导师: 丁剑平共75页

摘要 : 近年来，英国脱欧、中美贸易摩擦、美伊态势升级等突发事件无一不导致全球风险剧升，引发市场动荡。2020年初，2019新型冠状病毒感染导致的全球范围公共卫生事件，使人们对经济影响的担忧也愈发强烈。这一系列事件无不提醒人们所处的是一个风险无处不... 展开近年来，英国脱欧、中美贸易摩擦、美伊态势升级等突发事件无一不导致全球风险剧升，引发市场动荡。2020年初，2019新型冠状病毒感染导致的全球范围公共卫生事件，使人们对经济影响的担忧也愈发强烈。这一系列事件无不提醒人们所处的是一个风险无处不在的环境。本文注意到，在风险事件发生的时候，避险货币总会受到投资者追捧和关注。除了普遍被认为是避险货币的美元、日元和瑞士法郎，人民币也越来越成为投资者关注的对象。基于近期人民币在风险事件发生后表现强劲的事实，目前不乏较多分析人民币作为避险货币的新闻和文章。那么，人民币是否真的能够成为新的避险货币呢？尤其是和不同的币种比较，人民币是否具备更强的保值能力呢？在此研究动机下，本文力求从实证的角度检验人民币相对于不同国家或地区的货币的避险能力。相比于在岸人民币，离岸人民币汇率变化受国际因素影响较多，与国际金融市场的联系更为紧密，更适合作为本文的研究对象。在本文包含美元在内的18个模型中，以美元为例，在高风险时期，假设被解释变量(若干USD兑1单位CNH的回报率)与全球股市回报率负相关，即股市下跌时若干USD兑1单位CNH的数值增加，意味着离岸人民币价值上升。那么，相对于美元，离岸人民币更能规避全球股市的风险，可以称离岸人民币相对于美元是全球股市的避险货币。又假如在高风险时期，被解释变量与中国股市回报率负相关，即股市下跌时若干USD兑1单位CNH的数值增加，意味着离岸人民币价值上升。那么，相对于美元，离岸人民币更能规避中国股市的风险，可以称离岸人民币相对于美元是中国股市的避险货币。本文的概念定义和模型搭建均依据先前文献。HossfeldandMacdonald(2015)定义“避险货币”为:在高金融市场风险下，控制套利交易的影响和其他潜在的基本汇率决定因素之后，其有效回报与全球股市回报负相关的货币。BaurandLucey(2010)定义“避险资产”为:某一项资产作为另一项资产或资产组合的避险资产，是指在风险下不会与另一项资产或资产组合共同变动的资产。换句话说，如果另一项资产或资产组合出现严重亏损，避险资产与其不相关或负相关。故本文定义“避险”的概念为:如果在风险较大时，全球/各国股票市场回报率下降，而人民币汇率回报率上升，则可认为人民币相对该股票市场具有一定的避险能力。与之有共同范围但是更为广泛的“对冲”是指:不论风险大小，人民币的汇率的有效回报与全球/各国股票市场回报负相关，则可认为人民币相对该股票市场具有一定的对冲能力。基于这两个核心定义，本文采用单阈值回归模型的计量方法来考察人民币的避险属性和对冲风险的能力。本文的计量模型参考HossfeldandMacdonald(2015)的研究，该文献采用相同方法研究了十国集团的货币避险属性，本文受其启发，将其应用于离岸人民币的研究。风险的大小以芝加哥期权交易所价格波动性指数(VIX)作为代理变量，同时也是模型的门限变量。本文使用了离岸人民币市场从2011年10月31日至2019年11月31日的日度数据，分别研究了离岸人民币相对于18种外币随全球股票市场回报、中国股票市场回报和对应外国股票市场回报的变化情况。双边汇率的数据均为若干外币兑一元离岸人民币，以便模型间的比较和结果的解读。这18种外币包括了:美元、欧元、日元、港币、台币、澳币、马来西亚林吉特、泰铢、印度卢比、新加坡元、英镑、印度尼西亚卢比、加元、挪威克朗、瑞典克朗、丹麦克朗、瑞士法郎和新西兰元。在控制了利率差、通货膨胀率差等一般性汇率决定因素后，通过观察和分析离岸人民币的双边汇率回报率与股票市场回报率之间的关系，本文发现:第一，就全球股票市场而言，离岸人民币相对于不同外币具有避险和对冲的属性。具体而言，离岸人民币相对于台币、澳元、新加坡元和加元可以规避全球股票市场回报的风险，相对于欧元、台币、澳元、马来西亚林吉特、印度卢比、新加坡元、英镑、印度尼西亚卢比、加元、挪威克朗、新西兰元和丹麦克朗具有对冲全球股票市场回报风险的功能。第二，就特定的国家或地区的股票市场而言，离岸人民币也具备避险的属性。离岸人民币相对于加元可以规避加拿大股票市场回报的风险。第三，就特定的国家或地区的股票市场而言，离岸人民币也表现出了对冲风险的能力。离岸人民币相对于台币、马来西亚林吉特、印度卢比、泰铢、印度尼西亚卢比和加元具有对冲对应外国股票市场回报的风险的功能。本文的研究兼具学术价值和实践意义。一方面，本文从货币属性的理论角度，再次梳理和明晰了避险货币和对冲货币的定义，具体探讨了离岸人民币的避险属性和对冲属性的存在条件。另一方面，根据离岸人民币与不同外币的关系，可以帮助相关投资者或机构借助汇率市场合理地应对全球股票市场风险和具体国家或地区的股市风险，实现投资或保值。收起

关键词 : 离岸人民币避险货币人民币汇率

9. 市场经济体制下的人民币汇率改革

[学位论文] 孙胜祥武汉理工大学 1996年硕士导师: 汪兴民共61页

摘要 : 该文从汇率的决定与变动入手,分析了中国人民币汇率制度的演变与改革,着重探讨了人民币汇价并轨的条件及对改善中国进出口状况的效用.同时,对汇率风险的防范措施及人民币汇率的管理也进行了研究.

关键词 : 人民币汇率人民币汇价汇率

10. 现阶段的人民币均衡汇率研究

[学位论文] 蒋博苏州大学 2008年硕士导师: 王光伟共48页

摘要 : 汇率变动不仅事关银行、企业的存亡，当这种变动失控时，还会影响一国乃至数国的经济和政治稳定。尤其是在20世纪90年代以来，先后在全球范围内发生于固定汇率制度下的一系列类似亚洲金融危机的货币危机，使得汇率问题越来越引人关注。随着经济全球化... 展开汇率变动不仅事关银行、企业的存亡，当这种变动失控时，还会影响一国乃至数国的经济和政治稳定。尤其是在20世纪90年代以来，先后在全球范围内发生于固定汇率制度下的一系列类似亚洲金融危机的货币危机，使得汇率问题越来越引人关注。随着经济全球化和金融自由化，汇率作为国家宏观经济的主要调控手段和经济杠杆对国民经济发展所起的作用也越来越明显，大多数国家都利用汇率作为促进国际收支平衡、调节货币流通和发展本国经济的主要手段，它的重要性也越来越为大多数人所接受。因此，汇率及汇率问题的研究近年来成为了最有价值的问题之一。本文在Edwards和Elbadawi提出的发展中国家均衡汇率理论模型(ERER)的基础上，结合中国宏观经济当代具体情况，对影响人民币汇率的基本经济要素变量进行选择，建立了人民币均衡汇率的实证模型(ERER)，对1985—2006年人民币汇率均衡进行测算，对比历年实际有效汇率得出失调的程度，并从人民币汇率现状，人民币汇率形成机制等多方面探讨各经济元素在宏观追求均衡汇率时的影响。通过实证研究和分析，归纳出如下结论：（1）影响人民币均衡汇率水平的经济因素包括所有序列LREERI(实际有效汇率指数)和LDRATE（人民币存款利率)，LGOVR(政府支出比例)，LOPEN(开放指数)，LTOTI(贸易指数)，LTIMR(进口税率)，LTEXPR(出口退税率)。可知LDRATE(人民币存款利率)LGOVR(政府支出比例)LTOTI(贸易指数)LTIMR(进口税率)与均衡汇率成正向关系，其中LTOTI(贸易指数)影响最大，弹性系数为0．762444809309，因此改善贸易状况是调节人民币均汇率的有效手段。 LOPEN(开放指数)和LTEXPR(出口退税率)负向影响均衡汇率。这与本文在各经济变量定性分析时得出的结果是一致的。 LDM2(货币供应量变动)，LGDPR(GDP增长率)，LUSDR(人民币对美元名义汇率)对均衡汇率影响不显著。这与实际当中长期以来资本项目管制，GDP平稳增长，人民币汇率盯住美元汇率的实际情况是一致的。 (2)人民币汇率的失调情况分析可概括为，第一次高估：1985-1986年，分别高估33.09％，2.37％。第二次高估：1989年，高估4.02％，主要原因是持续的高通胀率导致实际有效汇率出现较大幅度的提高，而均衡汇率基本保持不变。高估程度较低，对国民经济发展的影响较小。第三次高估：1996-2002年，高估程度分别为3.71％，9.84％，13.58％，5.61％，4.19％，7.75％，4.94％。这期间主要是受亚洲金融危机的影响，泰株、日元、韩元等货币贬值，人民币实际有效汇率小幅上升，人民币出现高估。第一次低估；1987～1988年，分别低估-4.50％，-15.14％。第二次低估：1991-1995年，低估程度较严重，持续-8.16％，-14.24％，-22.22％，-14.45％，-4.78％.93年达最低点-22.22％。第三次低估：发生在2004，2005年，小幅低估-3.93％，-3.61％。人民币实际有效汇率分别在1990年、2003年、2006年人民币实际有效汇率与均衡汇率比较接近。失调幅度在2.5％以内。这表明宏观经济在这些年份接近内外部均衡，实际有效汇率是合理的。 (3)受人民币汇率机制非市场化的影响，对国民经济发展的作用力存在明显的局限性，人民币汇率并不能真正反映供求关系，因而不能充分发挥人民币汇率作为调节整个国民经济的杠杆作用。人民币汇率在均衡调整过程中，可以根据影响均衡汇率的各经济变量的效果，采取对出口状况，贸易条件，政府消费，资本流入等方面进行调控。充分发挥汇率的调整作用，使宏观经济运行内部与外部均衡，总供给与总需求平衡，实现经济稳定增长、充分就业、价格稳定的目标。收起

关键词 : 人民币