摘要: 国有企业一直是中国经济结构中的重要组成部分，但因国有资本处于绝对控股地位，不同产权主体之间的制衡机制难以形成，导致“内部人控制”问题频发；加上国有企业不仅追求经济利益，还承担着过多的政策性与社会性负担，使得公司的治理环境较为复杂。这... 展开 国有企业一直是中国经济结构中的重要组成部分，但因国有资本处于绝对控股地位，不同产权主体之间的制衡机制难以形成，导致“内部人控制”问题频发；加上国有企业不仅追求经济利益，还承担着过多的政策性与社会性负担，使得公司的治理环境较为复杂。这些现象共同导致了中国国有企业治理效率和经营绩效偏低的情况发生。 自2018政府工作报告中提出“稳妥推进混合所有制改革”后，混改开始在国有企业中不断推进和深化。国企通过积极引入民营资本，形成多元化的股权结构，上述问题得到了一定程度的改善与缓解。在新一轮国企混改实践中，国有资本与民营资本实现深度融合，在此过程中做好顶层设计，尤其是股权结构的设计，对充分发挥混合所有制优势具有重要的作用。在此背景下，有必要研究国企混改中股权结构的安排对企业绩效和企业价值的影响效果，以便提高企业的改革效率，为即将进行新一轮混合所有制改革的企业提供参考。 本文选取中粮集团及其旗下的三家子公司作为研究对象。首先梳理了国内外在国有资本与非国有资本的制衡手段、股权结构对企业绩效与股东权益最大化的影响等方面的研究；其次，对混合所有制改革和企业价值进行了概念界定，并阐述了相关理论；然后，分别介绍中粮集团与下属子公司的混改过程，重点介绍了股权结构的变化情况；最后，分别分析股权结构变化对治理结构与治理机制的影响和对企业绩效的影响。 本文在对中粮集团混合所有制改革的实施过程与影响效果进行分析后，得出如下结论：一是混合所有制改革有助于改善公司业绩，改善效果可以体现在单一财务指标上，也可以体现在多个财务指标上。二是混合所有制改革主要通过优化企业的股权结构或资本结构，从而达到改善企业运行情况的目的。非国有股份与国有股混合后，国企的股东大会中就会出现来自市场的声音，专业的管理团队得以进入公司的高管层，参与到公司的经营管理活动中，从而提高公司的运行效率、增强企业竞争力。三是混合所有制改革是一项系统性工作，要求国有企业结合自身实际进行统筹规划和布局。在进行混合所有制改革之前，公司应该对自身的发展诉求、所处行业的实际情况等方面进行全面分析，然后再结合实际情况设计改革方案，从而使混改推进得更为高效，达到事半功倍的效果。 收起