摘要: 随着市场制经济的发展完善，国有企业作为社会经济发展不可取代的重要组成部分，对我国经济发展的可持续性越来越重要。然而，不少国有企业自身存在着不利于发展的因素，例如股权结构不合理、公司治理不完善、企业整体效率低下等问题，使得国有企业的... 展开 随着市场制经济的发展完善，国有企业作为社会经济发展不可取代的重要组成部分，对我国经济发展的可持续性越来越重要。然而，不少国有企业自身存在着不利于发展的因素，例如股权结构不合理、公司治理不完善、企业整体效率低下等问题，使得国有企业的发展已经落后于非国有企业的发展。因此，为了促进国有企业更好的发展，激发并提高国有企业在市场中的活力和综合竞争力，政府决定采用多种路径对国有企业进行混合所有制改革，常见的路径包括引入战略投资者、员工持股、企业并购、整体上市等。企业选择不同的路径对自身有不同的要求且混改后会对自身产生不同的绩效反应，其中引入战略投资者是国企混改方式中具有较强战略优势的方式。在新一轮混改中，其所要达到的目的不仅是使企业的股权结构更加多元化，更重要的是完善公司的治理机制并提高企业的长期经营业绩，增强市场竞争力，推动国有企业的长期综合有效发展。 本文主要研究国有企业将引入战略投资者作为混改的路径，以四维图新引入腾讯为例，分析四维图新混改的具体路径以及混改后企业的绩效反应，表明引入战略投资者进行混改对国企具有积极的影响。首先，本文阐述了国有企业混合所有制改革的背景、意义以及国内外关于混改意义、路径和绩效的研究现状，介绍相关概念，接着阐述了混改的理论基础为下文分析四维图新混改的路径和绩效提供有力支撑，具体包括委托代理理论、产权理论、激励理论、合作竞争理论等。在具体案例分析中，首先阐述了案例选取的原因，接着从地图导航和互联网行业现状出发，介绍四维图新混改的背景、过程和动因，研究四维图新混改的具体路径，着重分析公司选择以引入战略投资者的方式作为混改路径以及混改后公司治理结构和治理机制方面的变化。在四维图新绩效分析中，主要采用事件研究法分析企业的短期股价波动，以2013年-2019年的财务数据做经济增加值分析和财务指标分析，研究混改后近6年的长期经营绩效，并从混改后企业双方的资源整合综合研究引入腾讯作战略投资者对四维图新产生的效应，最后得到四维图新引入腾讯作为战略投资者对自身长远综合发展有积极作用的结论，也从中得到了一些启示，为其他企业今后混改提供一定的参考和借鉴。 收起