摘要: 国际化是现阶段中国企业重要的发展战略。企业国际化经营有利于实现其技术、质量、管理、品牌等全方位升级，从而增强国际竞争力。然而令人困惑的是，尽管华为公司、吉利汽车等企业通过国际化战略成功提升其绩效，实现企业的可持续发展，但是也有很多... 展开 国际化是现阶段中国企业重要的发展战略。企业国际化经营有利于实现其技术、质量、管理、品牌等全方位升级，从而增强国际竞争力。然而令人困惑的是，尽管华为公司、吉利汽车等企业通过国际化战略成功提升其绩效，实现企业的可持续发展，但是也有很多企业出现国际化经营失败，使企业蒙受重大损失。同时，已有文献对企业国际化与企业绩效关系的研究结论不一。因此，理论和实践共同指向一个值得深入研究的问题：企业国际化与企业绩效究竟存在什么样的关系？并由此衍生出若干相关问题：企业国际化为何对不同企业的绩效产生不同影响？是否存在某一调节变量在企业国际化与企业绩效之间起调节作用？ 企业国际化是企业高层管理人员的决策结果，而公司治理是企业决策正确性的保障机制。1997年亚洲金融危机、本世纪初美国安然事件、世通事件等财务丑闻、2008年国际金融危机等均引发了理论界和实务界对公司治理的高度关注。国际金融公司（International Finance Corporation，IFC）研究表明，治理良好公司的股价在2008年国际金融危机期间下跌幅度较小，股本回报率较高，其他关键绩效指标也更好。这说明良好的公司治理能够带来更好的企业绩效，为公司和股东等利益相关者创造更高的价值。因此，国际金融危机后，公司治理成为国际组织、各国政府关注的焦点问题。鉴于此，本文研究企业国际化、公司治理与企业绩效，重点研究中国企业国际化的现状和国际化及公司治理对企业绩效的影响，并进一步研究公司治理是否对企业国际化和企业绩效起调节作用。 在企业国际化、公司治理与企业绩效的理论研究方面，本文基于代理理论与不完备契约理论分析企业国际化、公司治理对企业绩效的影响，并进一步基于代理理论与不完备契约理论分析框架从企业组织架构、激励制度设计、监督制度设计和信息传递制度设计四个方面研究国际化企业完善公司治理提升企业绩效的措施。 在企业国际化、公司治理与企业绩效的实证研究方面，本文首先通过对华为公司、吉利汽车的探索性案例研究，并比较国际化企业和非国际化企业2010年——2015年的企业绩效以作为企业国际化、公司治理与企业绩效关系的探索性研究。其次，本文选取2009—2014年至少一年海外业务收入大于0的中国A股非金融类上市公司为样本公司实证检验企业国际化对公司治理的影响。研究结果表明，企业国际化程度与董事长总经理两职分离、独立董事比例显著负相关，与高管人员股权激励显著正相关。第三，本文重点以2010—2015年至少一年海外业务收入大于0的中国A股非金融类上市公司为样本，并根据国际化程度不同将国际化企业分为低国际化企业和高国际化企业，检验不同程度国际化企业的国际化、公司治理与企业绩效的关系，并进一步检验公司治理能否调节企业国际化与其绩效的关系。研究结果表明，企业国际化程度与其绩效呈显著负相关关系，而对于国际化程度为20%以下的低国际化企业，这种显著负相关影响更大。进一步检验结果显示，增加了国际化程度和公司治理交叉项指标后，企业国际化程度与其绩效呈显著正相关关系，这说明公司治理在国际化经营对企业绩效的影响中能起调节作用，公司治理越完善的国际化企业，随着其国际化程度的增加，企业绩效将会得以提升。 本研究不仅可以为企业国际化、公司治理提供理论基础；也可以为政府部门制定有关政策提供理论依据和参考；并对提高中国企业的国际竞争能力，成功实现“走出去”发展战略具有重要的理论价值和实际应用价值。 收起